La Tanzanie veut émettre un eurobond d’un milliard de dollars

La Tanzanie souhaite que le Fonds monétaire international (FMI) augmente le plafond de sa dette de près de 45 % pour l’année fiscale 2013-2014, a confié William Mgimwa, le ministre des Finances, au quotidien britannique Financial Times. En effet, le pays voudrait émettre un eurobond – un emprunt international libellé en dollars – d’un milliard de dollars alors que la limite d’émission supplémentaire fixée par le FMI d’ici à juin 2014 est de 700 millions de dollars. Dans le cadre de ses deux programmes de soutien à la Tanzanie, le bailleur de fonds impose un plafond pour éviter un risque de surendettement.

Le pays a déjà emprunté 2,7 milliards de dollars en dette commerciale auprès de la Chine, de l’Inde ainsi que d’autres pays. Un bon du trésor serait plus avantageux dans la mesure où il permetterait plus de flexibilité au gouvernement qui pourrait utiliser la somme obtenue sans les limites imposées habituellement par les bailleurs. Selon le ministre des Finances, l’eurobond envisagé aurait une maturité de cinq à dix ans ; les fonds recueillis serait utilisés pour investir dans la production électrique et dans les infrastructures de transport.

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Dans son dernier rapport sur la Tanzanie, le FMI a vivement conseillé au pays de s’en tenir aux prêts concessionnels. Pourtant, William Mgimwa est plutôt optimiste. « La négoctiation devrait nous donner la possibilité d’emprunter jusqu’à 1 milliard de dollars », a-t-il déclaré au Financial Times.

Les investisseurs sont attirés par la Tanzanie en raison de la récente découverte d’importantes réserves de gaz naturel au large des côtes, mais le gouvernement n’est toujours pas parvenu à réduire la pauvreté et l’économie reste largement dépendante de l’aide extérieure. Sans compter que, en raison des emprunts à répétition du gouvernement en 2013, la Tanzanie a déjà dû faire face à un alourdissement de sa dette. Le shilling, la monnaie tanzanienne, s’est quant à lui déprécié de 1,6 % en un an et le coût de l’endettement en dollars pourrait augmenter si cette tendance se poursuit.

Taux d’intérêt

Ces derniers mois, plusieurs pays de la région ont émis pour la première fois des titres sur le marché obligataire international libellés en dollars à un taux d’intérêt relativement faible, en dépit d’un risque jugé important par la plupart des observateurs. Ils ont obtenu un total de 6,2 milliards de dollars, soit trois fois plus qu’il y a deux ans, selon la base de données Dealogic.

Le Gabon avait émit un titre d’un milliard de dollars en 2007, un début spectaculaire sur les marchés internationaux pour un pays subsaharien. Le Nigeria, le Sénégal et la Zambie ont quant à eux opté pour des titres de respectivement 500 millions pour les deux premiers et de 750 millions de dollars pour la Zambie. Plus récemment, le Rwanda a levé 400 millions de dollars et le Nigeria a fait à nouveau appel aux marchés internationaux début juillet pour une émission d’un milliard de dollars.

Selon les investisseurs, la Tanzanie pourrait emprunter à un taux qui se situerait entre 7,5 et 8 %, au-delà des 6,6 % – un taux plus élevé que ceux observés ces derniers temps pour des opérations similaires. Les agences de notation Standard & Poor’s et Fitch doivent rendre leur verdict sur la solvabilité de la Tanzanie d’ici à la fin du mois d’octobre, selon une source proche du dossier citée par le Financial Times.

Le ministre des Finances a confié qu’il espérait procéder à l’émission avant la fin de l’année.